但斌王庆齐发声：牛市已至，正规股票配资看好低估值股

**A股站上4100点：机构激辩市场风格切换国内正规最大的配资平台，外资增持中国资产成新趋势**

2026年开年以来，A股延续强势行情，沪指1月9日收于4120.43点，两市成交额突破3万亿元，市场风险偏好修复与结构性机会并存。东方港湾但斌、重阳投资王庆及摩根大通熊碧华等机构代表在第三十届中国资本市场论坛上，围绕“924”行情以来的市场变化展开讨论，低估值价值股重估、科技股结构性行情及外资增持中国资产成为核心议题。

### **背景信息：市场生态与政策托底下的结构性行情**

当前A股市场处于政策托底与经济转型交织的阶段。自2025年“924”政策组合拳落地后，沪指从2700点低位反弹至4000点上方，市场情绪显著回暖。元鼎证券等机构分析指出，本轮行情驱动因素包括流动性宽松、产业政策支持（如AI、新能源）及上市公司盈利预期改善。股票配资行业方面，尽管监管持续收紧场外配资，但合规杠杆资金入场节奏加快，1月以来融资余额突破1.8万亿元，创近三年新高，反映投资者对结构性机会的追逐。

### **事件细节：机构分歧聚焦风格切换与估值修复**

论坛上，王庆提出“低估值价值股将进一步重估”的观点。他以高息股为例，指出“924”前市场因资产荒偏好稳定收益标的，而当前政策托底与经济企稳预期下，风险偏好趋于正常化，资金开始转向盈利稳定但估值偏低的板块，如金融、消费及部分制造业龙头。数据显示，截至1月10日，沪深300指数市盈率（TTM）为14.2倍，处于历史30%分位，股票配资推荐而科创50指数市盈率仍高达55倍，凸显风格分化。

但斌则警示“蓝筹股滞涨、小盘股泡沫化”风险。他以美股为鉴，强调长期市场表现需依赖企业真实利润增长，“若少数公司贡献绝大多数利润，而市值被小盘股占据，将损害市场定价效率”。摩根大通熊碧华则从外资视角出发，透露该行研究团队已将中国股票评级从中性上调至增持，认为“慢牛”格局确立，AI技术渗透、行业竞争格局优化及存款搬家趋势将持续吸引国际资本流入。

### **市场分析：风险偏好弱化下的结构性机会**

机构观点折射出当前市场两大核心逻辑：一是风险偏好对估值的影响趋于弱化。王庆认为，随着政策底确认，市场从“避险模式”转向“基本面驱动”，低估值板块的修复空间大于高估值成长股。二是科技股仍具结构性吸引力。尽管短期现金流不稳定，但AI、半导体等赛道受益于政策倾斜与产业趋势，资金持续涌入。元鼎证券研报显示，1月以来科技类ETF净流入超200亿元，占全部ETF净流入的40%。

外资动向亦印证中国资产吸引力提升。熊碧华透露，2025年国际资本双向流动加速，宁德时代港股IPO等成功案例增强外资信心，叠加上市公司分红回购增加（2025年A股分红总额突破2.5万亿元），推动国际投资者从“观望”转向“增持”。

### **结尾：市场分化中把握结构性机遇**

综合机构观点，当前A股处于“慢牛”初期，政策托底与经济转型共同塑造结构性行情。低估值价值股重估与科技股成长主线并存，投资者需平衡估值安全边际与产业趋势确定性。随着外资参与度深化及杠杆资金规范化，市场生态有望进一步优化国内正规最大的配资平台，为长期资金入场创造条件。